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本帖最後由 wldtw2008 於 11-7-7 04:12 PM 編輯
簡單整理該文的內容:
作者認為外界的解讀都錯了，他認為是下面這樣的過程，才是衍生出外資大賣期貨&借券飆到新高的狀況：
１。
台幣升值，因此外資匯入想吃豆腐，但彭淮南希望進來的錢不要只炒匯，要炒就去炒股！！
２。
但這些近來的外資就是不想炒股，所以就花了一點錢，去借券做做樣子，想說能跟彭淮南有個交代就好。
３。
借了券，才發現六七月要除權息，如果放著給他除下去，就要繳一堆稅。外資可不希望這樣！
４。
所以，他們把這些借來的券，拿去抵給寶來，換成0050，因為0050是八九月才除權(0050成份股的除權息，會到８,９月才退給持有者)，等到台灣權值股都除完息，外資再把0050換回成股票，這樣就可以避稅。
５。
而外資因為手上一堆００５０，所以要在期貨市場避險。因此就空了一堆期貨。
作者說了這套故事，認為整套故事環環相扣，但是小弟認為，實際上他的說法每個點獨立來看都有道理，但整個合起來，卻扣的不甚牢密。
原因有三：
一。想避稅，直接把借來的券還回去不就好了！
二。借來的券如何能押給寶來換００５０？！
三。要避險早避了，怎麼可能等到換了００５０才有避險需求？
我個人認為，作者想像力過為豐富，他才過度解讀了！ 基本上，
１。有實股在手的外資為避免除權息扣稅，的確有可能轉為0050。
２。有實股／００５０在手的外資的確有可能去期貨放空做避險。
３。匯錢進台灣炒匯的外資，也很有可能透過借券行為，取得現股。
但是，這三者不見得是有關聯的行為啊，舉例來說。你會吃飯、我會大便、他會睡覺。
三個是獨立事件，我們不能因為這三個事件同時發生，就下結論說：有人吃了飯馬上就大便接著就睡覺。
這就犯了邏輯上的過度推論的錯誤了。
PS. 借券是個很奇怪的東西，我也不甚了解，只知道散戶的工具稱為融資，而外資法人相同需求所用的工具稱為借券。 |
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發表於 11-7-7 09:14
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這篇文章有啟發性 是篇好文 建議必看
樓主
