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[指數期貨] 期貨黃金 黃金波動加劇 上演多空交戰

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發表於 23-11-16 11:53 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
鉅亨網新聞中心2023/11/16 08:40

中東局勢緊張,黃金再度成為市場關注焦點。不過,雖然以巴衝突引發避險需求,激勵黃金價格走高,一度衝上 2,000 美元以上,然而,對於黃金後續走勢,市場多空看法不一。
傳統上,當全球經濟或政治不確定性時期,黃金向來被視為「避險工具」,尤其一旦爆發地緣政治衝突,市場避險買盤湧入,將激勵黃金走揚。


以近年為例,2022 年 2 月 24 日俄烏戰爭開打,全球金融市場動盪,資金湧向黃金市場避險,推升金價上漲,從每盎司不到 1,800 美元,一路狂飆,最高觸及 2,070 美元,距離新冠疫情爆發後創下的歷史高點 2,075 美元,僅些微差距。
隨著俄烏戰爭陷入膠著,以及美國聯準會啟動升息循環,美債殖利率大幅揚升,相較之下,沒有孳息的黃金失去吸引力,使得金價走勢疲軟,漸從高位滑落,最低跌至 1,614 美元左右。


又如今 (2023) 年 10 月 7 日以巴引爆衝突,再度帶動市場避險需求,金價一度重返 2,000 美元關卡,10 月也創下自 2020 年 7 月以來,最大單月漲幅。
顯見戰爭引發之際,市場往往一開始會因為恐慌情緒蔓延,吸引資金湧入黃金避風港,推升金價上揚;隨着戰事趨緩,市場情緒回歸理性之後,地緣政治衝突對於黃金市場的影響亦會逐漸消退。

多空交戰的黃金雙方
事實上,影響黃金市場的變數眾多,除了地緣政治之外,黃金供需關係、全球經濟、通貨膨脹、匯率、利率等等因素,均會影響金價走勢,尤其黃金價格可能經常與美元、公債和美股指走勢相反。也因此,美國聯準會升息或降息,以及美國非農就業數據、消費物價指數等經濟指標,格外受到關注,因為美國的經濟和貨幣政策可能為金價帶來極大影響。
展望黃金後市,目前市場看法多空分歧,看多者認為,以巴戰事、全球央行黃金需求暢旺、美國升息循環步入尾聲等因素,將為金價提供上漲的理由。

根據世界黃金協會 (World Gold Council)10 月發布最新《全球黃金需求趨勢報告》顯示,今年第三季全球央行淨購黃金 337 噸,為有史以來第三高的季度淨購金量。今年前九個月,全球央行淨買進 800 公噸黃金,為歷年同期新高。
顯示通膨和美元信用下降,引發全球央行搶購黃金,一方面是當全球通膨上升時,黃金不失為抗通膨的良好工具,另一方面則是各國央行正在擺脫對美元的依賴。也因此,全球央行的需求暢旺,讓黃金得以抵禦美債殖利率飆升及強勢美元帶來的壓力。
此外,美國即將結束升息循環,也是市場認為黃金會繼續發光的原因,GraniteShares 執行長兼創辦人 Will Rhind 表示,對於黃金市場來說,保持利率不變是正面的決定,原因在於美債殖利率和美元指數都因此而下滑。

持保守看法者則認為,全球風險偏好情緒變得積極,以及美國利率維持高檔時間恐比預期還要長,將壓抑黃金走勢。
芝商所資深經濟學家 Erik Norland 整理過去一個世紀的數據,指出每種資產的表現輪流優於另一種資產,取決於貨幣政策、美元價值以及地緣政治和通膨等因素。他說,最近一段時期,標普 500 指數相對於黃金在 2011 年至 2021 年間上漲了 350%,此後下跌 15%。隨著聯準會預計將暫停 20 個月前開始的貨幣緊縮政策,不少分析都認為黃金未來的表現會較股票好。

微型黃金期貨 吸引小型投資人布局金市
雖然美國聯準會升息循環,支撐美元的強勢,美債殖利率也飆升至 16 年來最高水準,因此,今年多數時間,黃金市場表現低迷。儘管如此,投資人對於黃金投資需求依然強勁,尤其不少人透過黃金期貨,分散投資組合風險。
以芝加哥商品交易所 (CME) 旗下的黃金期貨 (代號 GC) 為例,它是領先全球的基準黃金期貨合約,方便投資人參與黃金市場,且幾乎所有市況下都能帶來交易機會,因為黃金市場受到全球各地的事件影響。每份黃金期貨合約代表 100 金衡制盎司的可交割黃金,最小變動價位為 10 美元。由於該合約的流動性極佳,每日買賣接近 2,700 萬盎司,是每日買賣 80 萬盎司的 SPDR 黃金交易所買賣基金的 30 倍。

另外,還有微型黃金期貨合約 (代號 MGC),規模是傳統期貨合約的十分之一。每份黃金期貨合約代表 10 金衡制盎司的黃金,最小變動價位 1 美元,讓小型投資人可以較低成本買賣黃金,參與黃金市場的投資潛力。
投資人可以善用不同合約規格的黃金期貨,彈性管理頭寸和風險,執行更多元的投資策略。同時交易兩款黃金期貨的另一個好處是節省保證金,微型黃金期貨可以與較大的標準黃金期貨抵消保證金,抵消比例為 10:1。
>>>查詢最新(微型)黃金期貨保證金、合約規格教學

資料日期:2023/11/08,以芝商所官網最新資料為準。


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