縮表危機的逆襲

期貨林瑋倫

縮表危機的逆襲

鉅亨台北資料中心※來源：先探投資週刊2017/09/29 15:00

蘋概股、光學股及電池原料股接連大跌，加權指數一口氣跌破半年線，由於線型已遭破壞，加上長假期將至，多頭反彈後可能要休息一陣子待量縮再反攻，短線上要先以趨吉避凶股為主。選股上可注意九月乃至第三季營收持續向上族群，至少具有防守作用。

【文／方亞申】

蘋果新機ｉ８如期在九月十二日發表，但是真正大改款的ｉＸ卻在一片零組件缺貨中，可能遞延至十一月以後再上市，加以美國聯準會計畫十月份開始縮表、年底再度升息可能性大增；又傳聞ｉＸ首發備料不足五成，今年被市場最看好的蘋概股股價快速下修，特別在外資接二連三喊空該族群，重要個股短線幾乎都修正超過十五％；另外，今年最投機的族群二線光學股，包括揚明光、亞光、先進光、新鉅科、今國光、佳凌、玉晶光等幾乎向下修正超過二○％以上、電池原料的康普及美琪瑪也跌深，只有台積電還撐在季線附近。

台股快速向半年線修正

台股指數在二十二日跌破季線後，二十五日又出現超過百點的長黑，二十六日再跌，空頭逆襲，使得九月指數要出現十連紅機率降低。而大盤技術線型既然遭破壞，尤其是多頭市場最重要指標的季線，若跌破一周內拉不起來，就要小心了，本益比將再度被重視，未來就似乎有待時間來整理。漲價及九月營收表現佳族群股價可能較強，不過還是要提防補跌後再彈升。再者，散戶回流，前次大盤低點一○二二五點，融資餘額為一四五八億元，最高至一六五六億元，但如今指數衝高又拉回接近一○二二五點，融資卻還有一六二二億元，也就是說大約有一六五億元被套牢了！這是將來反彈時所要注意的。

國際股市基本上表現都還算穩健，儘管聯準會宣布十月起縮減四．五兆美元資產負債表，並暗示十二月可能再次升息，但這都在預期中；而北韓地緣政治不穩定與美國相互叫囂也不是第一次，只是飛彈試射威力及距離越來越強，的確埋下未來不穩定的因子。而美元指數在聯準會發表政策後反彈，在未彈過九四～九五點季線之前，最好走勢只是箱型震盪。

而歐元及新興市場貨幣還是相對強勢，國際油價甚至彈過五○美元之上，這些風險性資產大都未見反轉，也代表全球資金還很多。所以日本日經指數創近兩年新高，歐洲在德國大選後，大部分國家股市都還站在均線之上，而一直創新高的美國三大指數，道瓊及 S&P 500 在十日線及月線之間，弱一點的 Nasdaq守季線。亞洲的中國上證指數、香港恆生及國企股也是守季線，即便是地緣政治震央南韓股市也是在季線下不遠。由美國利率及北韓因素，但各國股市各自調整，大多落在季線上下至月線附近。

回頭看像台股如此在季線之下又出現中長黑跌至半年線者很少，最主要就是蘋果的緣故，這次蘋概股幾乎從年頭漲到八月，一如先前提醒，該族群高點約落在新機推出前後兩周，果然如此。外資上半年買超約二千八百億元、七月及八月小賣超約九○億元，若加上領的股息超過四千億元，外資滿手現金及持股，這次開始叫出蘋概股，包括鴻海、可成、GIS-KY、TPK-KY、美律、台郡、康控ＫＹ、和碩等急跌，觸動外資原本在七、八月未大賣超的警鈴，特別是市場最矚目的ｉＸ，傳出蘋果緊急發函要求供應鏈降低備料，只須備料四成。

是否能在十一月初推出不無疑慮，外資開始大賣超蘋概股，鴻海賣超超過十五萬張，其他如和碩、可成、TPK-KY、鴻準等都名列賣超前茅。鴻海是台股的營收王，股價跌破半年線指向年線；股王大立光儘管有超過三家外資調升股價目標區至七千元以上，股價也破半年線，可成更是一口氣跌至年線，為此，可成還特地重申，實際需求正常，並未下修，出貨與營收成長維持先前展望不變，但股價走勢還是弱勢。權值股表現如此，就知道指數走勢如何了！現在就看 iPhone X 是否在十月二十七日開始預購，十一月三日起出貨，果如此最近大跌的蘋果（股價從一六四．九美元跌至一五○美元附近）有機會帶領資金重回蘋概股，作報復性反彈，外資也才會回頭，並再度激勵台股重啟多頭。所以接下來外資動向十分重要。

蘋概股沒那麼差

若說台股指數，外資是決定者，九月份以來外資擴大賣超超過五百五十億元以上，加上七、八月賣超，今年外資買超台股金額已降至二千一百億元左右。所幸美元弱勢，外資尚未大筆匯出，台幣未急貶，未來若台幣急貶就要小心。而接下來十月份假期多，過去常有中秋節變盤說，但在不穩定因子蘋果新機何時推出及北韓地緣政治未決，又遇到指數向下連破月線、季線，多頭寧願用時間去等待。因為本益比將再度成為審視股價的標準。

來源：《先探投資週刊》 1954 期