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[國外] 【海期-原油觀察指標 PART2】

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◆原油供需
★原油供需看生產量與消費量
供需方面以觀察美國為主,主因美國的總用油需求佔全球超過20%,而近幾年來原油供給變化最多的就是美國,因此建議可以觀察EIA每週所公布的美國國內原油產量與消費量。

然而,價格所反映的往往並非絕對值上的變化,而是指標中「動能」上的變化,因此將其供給與需求間的差距(淨需求),轉換成年增率,即為下頁右圖之柱狀體。當指標零軸以上為淨需求動能增加,零軸以下為淨需求動能減少。



EIA原油週庫存量
EIA原油庫存數據是由EIA每週三定期發布,其公布時間為每週三晚間22:30(冬令時23:30)。該數據測量了每週美國公司的商業原油庫存的變化,若庫存水平低於預期,則利多原油;若庫存水平高於預期,則利空原油。

單純觀察原油庫存數據走勢,為分析原油的方式之一,EIA每週公布的美國原油總庫存量以及其週變動,左下圖可看出目前庫存位於低檔區,顯示當原油供給大幅減少,供不應求時,原油價格明顯上漲。

經過統計分析後,庫存與原油價格兩者的負相關係數為-0.58,有較高的負相關,而將庫存換算成年增率時(下圖右),則可發現庫存循環約4年一次,而走勢亦與油價呈現反向,近期庫存年增率呈現遞減,油價有可能持續高檔整理。


API原油週庫存量
API原油庫存是美國石油協會(API)每週二發布美國原油、汽油和蒸餾油庫存的原油庫存水平,該數據顯示現在有多少石油庫存和產品,因此可以了解供應將持續多久。該數據按照產品和地區反映美國石油需求,同時監控美國原油生產和原油進口及成品油。API原油庫存公布時間為台灣時間每週三凌晨04:30(冬令時為5:30)。

原油庫存資料是每週統計公報(WSB)中最重要的資料。美國原油庫存及變動,是反映美國原油市場基本面的重要高頻指標,如果與市場預期差異較大,會對國際油價走勢產生重大影響。同時,也是EIA原油庫存資料的領先指標。



API庫存數據與EIA資料區別是什麼?
兩個資料的主要區別在於:
ü發佈機構的背景不同,API屬於民間行業協會,EIA屬於官方統計機構
ü樣本數量不同,API僅監測API會員單位的庫存變動情況,EIA的樣本數量更大
üAPI與EIA統計時段和統計方法也不同,各有特點


EIA資料統計機構更具有權威性,樣本數量更大,被市場認為是更能夠反應美國原油基本面的資料,對國際油價的影響力更大。
API資料作為一個重要的補充資料,能夠讓投資者更全面的把握美國原油基本面狀態,更重要的是,API數據在EIA之前發佈,被市場認為是預測EIA資料最權威的前瞻資料。

資料來源:元富期貨





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