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證交所 再提醒TDR溢價風險 為何要對TDR採行處置措施?

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證交所6日再度針對台灣存託憑證(TDR)溢價風險提出提醒。證交所指出,針對11檔溢價顯著偏高之TDR依據監視業務督導會報決議,採取處置措施後,溢價幅度雖有下降,但仍偏離原股價格,處置期間多檔TDR持續公布為注意交易資訊之有價證券,請投資人審慎注意投資風險。
證交所重申,投資人應多面向瞭解TDR營運狀況,透過公開資訊觀測站TDR專區確實瞭解TDR財務業務狀況、匯率及折溢價情形,審慎進行投資。TDR為原股已在國外上市且同時在台灣掛牌之有價證券,兩者價格應具連動關係,投資人買進溢價較大的TDR,須承受較大價格波動風險,容易遭受重大投資損失。

目前在證券集中交易市場掛牌之TDR共計13檔,近期多存在溢價幅度過大情形,雖分屬不同產業,惟常出現齊漲齊跌之情事,背離交易市場常態。

為維護投資人權益,證交所已多次提醒投資人注意交易風險,相關提醒注意交易風險資訊投資人可至證交所首頁(https://www.twse.com.tw/zh/)),點選「證交所新聞」查詢。
Q1:為何要對TDR採行處置措施?
A:在證券集中交易市場掛牌之TDR共計13檔,近期多檔TDR因溢價偏高及漲幅較大,經統計7月份有8檔TDR多次列為公布注意股票,6檔採取處置措施;8月份有10檔TDR多次列為公布注意股票,9檔採取處置措施。
9月迄23日止,有13檔TDR多次列為公布注意股票,11檔採取處置措施。另9月22日及9月23日連續兩日有11檔TDR收盤漲停,顯見TDR已出現特殊異常交易情形。
Q2:券商是否有參與證交所處置決議會議?
A:依據證交所「實施股市監視制度辦法」第2條規定,監視業務督導會報成員,由上市、交易、監視及稽核等相關業務單位主管組成。
Q3:為何本次TDR處置措施係立即生效(未設緩衝時間)?
A:本次監視業務督導會報決議採取處置措施之TDR,近期因溢價偏高及漲幅較大,均已多次公布為注意股票及處置股票,且9月24日公告本次處置措施前亦於9月8日、9月23日發布新聞稿提醒投資人注意溢價偏高的風險,惟均未發揮警示效果,經證交所研判有必要召開會議進行討論,並做成進一步處置措施決議,歷次經監視業務督導會報決議處置,亦均於次日生效。
Q4:本次TDR處置措施是否為特例?
A:證交所維護資本市場交易秩序責無旁貸,處置措施係依法規授權所採行之措施,該制度已行之有年,近期經監視業務督導會報決議採取處置措施案例有:108年4月富邦VIX(00677U),109年3月元大S&P石油(00642U)、元大S&P石油正2(00672L)、街口布蘭特油正2(00715L)等。
Q5:本次TDR處置措施之目的?
A:本次TDR處置措施包含延長撮合時間、預收款券等,為使投資人有充分時間判斷TDR基本面財務狀況,並注意交易風險,以保障投資人權益。
Q6:國內上市公司發行之ADR折溢價情形?
A:近期TDR溢價率偏高,以929日為例,除康師傅-DR外,其餘皆溢價,最低逾30%,最高逾2500%,反觀國內上市公司如台積電、中華電信等發行之ADR,近期折溢價區間則是介於-2%~7%。(台灣證券交易所提供,呂淑美整理)

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