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美股大逃殺!道瓊暴跌逾 600 點 中國有自我毀滅的核選項

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美股大逃殺!中國上調關稅報復 道瓊暴跌逾 600 點
鉅亨網編譯羅昀玫


週一 (13 日) 美股四大指數表現:
美股道瓊指數下跌 617.38 點,或 2.38%,收 25324.99 點。
那斯達克指數下跌 269.92 點,或 3.41%,收 7647.02 點。
標普 500 指數下跌 69.53 點,或 2.41%,收 2811.87 點。
城半導體指數下跌 69.92 點,或 4.73%,收 1408.95 點。

標普 500 指數的 11 個主要板塊中,除公用事業板塊外,其他所有板塊都處於血染狀態,其中貿易敏感的科技與工業板塊跌幅最大。


週一投資者紛紛逃離與中國有業務往來的企業。中國營收佔比高的英特爾 (INTC-US) 股價下跌 3.12%,蘋果 (AAPL-US)、開拓重工 (CAT-US) 分跌重挫 5.81% 與 4.58%,中國銷售佔比約 13% 的波音 (BA-US) 走跌 4.88%,

蘋果 (AAPL-US) 除了貿易緊張局勢影響外,週一美國最高法院裁定,允許 iPhone 用戶向蘋果提起 App Store 反壟斷訴訟,直接威脅到蘋果將近數十億美元軟體銷售營收,亦推累其股價走跌行情。




蘋果面臨

Uber 自上週五首次掛牌上市後,週一其股價下跌 10.86% 至每股 38.21 美元,收盤價低於其每股 45 美元的 IPO 價格。

尖牙股 (FAANG) 方面,Netflix (NFLX-US) 下跌 4.37%;臉書 (FB-US) 下跌 3.61%;亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 3.56%;Alphabet (GOOGL-US) 下跌 2.66%。
費半跌破關鍵技術水平 1430 點以下,晶片股全面下殺,蘋概股思佳訊 (Skyworks) (SWKS-US) 與 iPhone 音效晶片供應商凌雲邏輯 (Cirrus Logic)  (CRUS-US) 暴跌逾 7%。
AMD (AMD-US) 與 Nvidia (NVDA-US) 下跌逾 6%;美光 (MU-US) 下跌 4.01%;德州儀器 (TXN-US) 下跌 4.88%;高通 (QCOM-US) 下跌 2.27%。
美債殖利率走低將不利金融股的長期獲利,銀行股全面下挫。花旗 (C-US) 下跌 5.17%;摩根士丹利 (MS-US) 下跌 4.74%;高盛 (GS-US) 下跌 3.50%。
台股 ADR 同步重挫,台積電 ADR (TSM-US) 下跌 4.30%;友達 ADR (AUO-US) 下跌 1.84%;聯電 ADR (UMC-US) 下跌 2.83%;日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.98%;中華電信 ADR (CHT-US) 下跌 0.39%。




華爾街分析
週一 (13 日) 美國總統川普警告,中國切勿向美國上調關稅報復,隨後中國不予理會,宣布 6 月 1 日起,將對美進口  600 億美元商品加徵關稅。
中國對約 600 億美元的美國商品進行報復,包括從小型飛機、電腦、紡織品到化學品、肉類、小麥、葡萄酒和液化天然氣等商品上調關稅高達 25%。中國將繼續暫停調高美製汽車與零件的關稅。


隨著美中貿易摩擦升級,兩國似乎都決定採「邊打邊談」策略進擊,美國總統川普週一 (13 日) 表示,他還沒有決定何時對中國剩餘 3250 億美元商品加徵關稅,但計劃下個月 G20 高峰會上將與中國國家主席習近平會面。


紐約 FTSE Russell 全球市場研究部總經理 Alec Young 表示:「由於最終談判結果具有隱含的不確定性,難以模擬或預測,投資者首先會賣出 (持股) 並提出質疑。」
康涅狄格州格林威治 JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 認為:「市場開始意識到情況可能非常糟糕,這裡 (美股) 充滿風險,於是投資者透過避險資產來應對這種風險。」
Ladenburg Thalmann Asset Management 執行長 Phil Blancato 表示:「我認為這是未來發展的前奏,在可預見的未來,我們應該預期出現更多的波動。」


TD Ameritrade 首席市場策略師 JJ Kinahan 表示,波動性將繼續存在。人們不知道該怎麼做,更像是對股票的重新評估,而不是純粹的恐慌。
Alpine Macro 首席全球策略師 Chen Zhao 表示,沒有人會從貿易戰中獲勝,儘管中國的損失會更多。


〈陸祭報復關稅〉美中貿易戰 中國有自我毀滅的「核選項」
鉅亨網編譯羅昀玫
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核彈試射示意圖。(圖片:AFP)


美中貿易戰正全面升級,雙方互祭「加稅」選項反擊,除了上調關稅外,中國到底還有什麼反制措施?中外觀察家認為,人民幣貶值、拋售美債、拒買美國黃豆都是中國可能採用的三大招數。

然而,「拋售美債」卻被華爾街視為中國自我毀滅的「核彈級選項」。


美國證券產業暨金融市場協會數據顯示,中國目前持有 1.13 兆美元的美國公債,雖然只占美國未償債務總額  22 兆美元的一小部分,但卻占外國政府持有的各類證券的 17.7%。
若中國決定退出或減少其美債市場中的角色,至少在理論上,可能帶給美國嚴重的混亂。然而目前,市場並不擔心中國可能會採取這樣激烈的舉措,因為這除了製造新聞議題外,可能對中國沒有多大的好處。


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中國已祭出上調關稅反制,目前中外熱烈討論其他反制的可能選項。(川習會圖片:AFP)


PGIM 固定收益首席投資策略師兼全球債券和外匯業務主管 Robert Tipp 表示,拋售美債是一種自我毀滅的核彈級選項。

關鍵重點在於拋售美債實則大大助益了美國。中國減少持有美國債券可能會削弱美元,使美國跨國公司更具競爭力。另一方面,美國公債殖利率將上升,導致價格下跌,從而降低中國投資組合的價值。


駿利亨德森全球債券和投資聯席主管 Nick Maroutsos 表示:「美國公債似乎仍然是安全、避險、資本增值等方面的最佳選擇。現在轉移這筆資金似乎非常具有挑戰性,儘管拋售美債是有可能的,而且可能在未來 6 至 12 個月內非常緩慢地發生。但這麼快發生是非常不可能的。」




美債是中國最大武器?
事實上,中國現在雖然是美國的第一大債主國,但過去 12 個月中,中國已放棄美國債券市場中的角色,其持有的美債數量已下降近 4%。
過去 12 個月來,美國債務的第二大持有者為日本,持有量略微增加至 1.07 兆美元,巴西第三,持有 3080 億美元的債券。


Loyola Marymount University 經濟學教授 Sung Won Sohn 表示:「對我來說,這是最大的擔憂,這真是他們擁有的最大武器,中國需要採取更多措施來對抗美國。因此,如果推動的話,那就是他們將採取的措施。」
由於美國從中國進口額遠高於中國,因此中國需要額外的槓桿來對抗如火如荼的關稅戰。Sung Won Sohn 表示:「我變得越來越不樂觀,也越來越悲觀,因為這是一場貿易戰,但它並不像其他事情那麼重要」


中國媒體學者們目前正討論拋售美國公債的可能性,以及如何具體做到這一點,Action Economics 全球固定收益分析常務董事 Kim Rupert 說:「中國將繼續將拋售美國公債作為一種威脅,實際上我覺得它會傷害到中國,而不是傷害我們。」


Kim Rupert 解釋:「這傷害了中國投資組合。他們是否願意忍受痛苦?我認為中國可能會,但不是很大範圍的。我認為這將是一種威脅,而不是一種實際的工具或策略。」




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