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「市場恐慌時買進，樂觀時賣出。」我們都聽過!但什麼時候是恐慌什麼時候是過度樂觀?「擦鞋童理論」我們也聽過，可是有沒有方法可以令我們更準確一點的衡量出市場心態呢?
選擇權的隱含波動率(Implied Volatility)可以幫助投資人了解目前整體市場的多空預期心理。隱含波動率透過權利金的成交價再經由選擇權的評價模型(Black-Scholes)所推導而來。
當我們要買一台筆記型電腦時，通常會稍微比較一下網路與店家的報價後，便會對該款筆電價格有個概念。如果平均售價在兩萬元左右，那我們不會花三萬去買一模一樣的，因為我們對商品價格已經有概念。但多數金融商品來並沒有一個固定而標準的訂價，價格除了由市場供需影響外，另一個重要的影響因子便是市場的整體預期心理，當多數人預期價格上漲往往會使短暫的市場價格高於真實價格許多(「荷蘭鬱金香投機泡沫」，一顆鬱金香球莖的市場價格在預期心理高漲作祟下，遠高過其真實的價格)。
隱含波動率代表了市場的預期心理，所以當數值過高時，有可能權利金被過度高估，反之如過低時，則暗示著權利金被低估。買賣選擇權多注意一下隱含波動率，才不會賺了價差，卻輸了波動率。
波動率其他的應用上還有「水平扭曲」與「垂直扭曲」。水平扭曲，相同履約價格的買權，不同月份，隱含波動率不同；垂直扭曲，同一月份，不同履約價格的波動率不合理現象(價內與價外理論上應大於價平)。
「買進被低估的、賣出被高估的」，只要掌握波動率應用的大原則，就可以讓交易在一開始便處於相對有利位置。 |
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發表於 11-11-15 10:51
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