Sirius 發表於 11-11-8 21:03

亂市難獲利 輪商恐退出香港權證市場 步南非標準銀行後塵

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亂市難獲利 輪商恐退出香港權證市場 步南非標準銀行後塵
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導  2011-11-0708:12  

歐債危機導致股市大起大落,窩輪、牛熊證成為炒家寵兒,但諷刺的是,輪證發行商叫苦連天,甚至有傳言指部分發行商有意退出市場。業內人士指,市況波動令發行商難以對沖,一不留神便會損手,現時很多發行商正採取觀望態度,若情況未有改善,在明年第 2 季更新基礎上市文件時,可能會有發行商正式離場,步南非標準銀行 (Standard Bank) 的後塵。

《星島日報》報導,港交所 (0388-HK) 規定,輪證發行商每年都要更新一次基礎上市文件,確認其信貸評級以及資本額均符合規定。由於很多金融機構都是在 3 月底年結,更新上市基礎文件的工作通常在每年第 2 季進行。如果不更新文件,便會失去發行輪證的資格。就以標準銀行為例, 2007 年踏足香港窩輪市場,但今年並沒有更新基礎上市文件,其發輪資格因此自動失效。

近期窩輪、牛熊證的成交額大約佔港股總成交 1/3 ,在上月更出現 41.4% 的歷史高位。不過,有發行商指,現時的情況是好看不好吃,因為投資者不願意持有街貨過夜,短超炒高「幾格」便出貨,成交暢旺只反映發行商運作成本大增。
此外,近期港股對歐債危機或者大陸「放水」的消息十分敏感,出現好消息股市港股便大幅裂口高開,有壞消息便一沉百踩,發行商難以對沖發行論證涉及的風險。有發行商慨歎,「即使有生意,不代表不會輸錢。」香港的輪證發行商多達 22 家,激烈的市場競爭,也令經營日益困難。

早前有消息指,德銀部署淡出輪證市場,該行回應說,是否發行新論證要視乎市場需求而定。蘇格蘭皇家銀行日前延遲刊登推廣輪證的廣告,惹來撤出市場的傳言,但該行不作回應。至於衍生工具部門傳出裁員消息的大和資本,本報致電求證時,有不願透露姓名的職員否認裁員的消息。外電報導麥格里衍生工具部門裁員,但只涉及服務機構投資者的人員。

sellgod2004 發表於 11-11-9 01:24

輪證發行商 處劣勢,
意味著他的對手在即市處優勢,{:4_107:}
如21點中,專業散戶有好好牌還不給你double 就是傻瓜了{:4_85:}

jerry09265 發表於 12-3-20 19:22

感謝無私分享    獲益良多

wldtw2008 發表於 12-3-21 21:46

這麼大的交易額下,發行商大可以把渦輪的隱含波動率做高發行,散戶還不是傻傻的來買渦輪? 發行商左手有現貨,右手有渦輪定價權(發行時的隱含波與履約價制訂),怎麼玩都是他贏!可能有劣勢?!

如果說交易額低落,那還可以說因為散戶不捧場必須讓利降低發行條件。問題是
以本文說法,散戶短炒不持倉過夜,那不是流動性高,這是莊家最樂意見到的啊! 賭台前面佔滿賭客搶著下注,較差條件的渦輪就很容易混水摸魚,以較高的波動率發行呀!!

若說因為波動加大,一開盤就被打穿,莊家難做,那也是莊家自己不把避險抓好。如果裝家避險抓好,怎麼可能輸?
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